به نظر می رسد ماموریت های واکسن م workingثر است ، کودکان کوچکتر ممکن است تا روز هالووین برای واکسیناسیون تأیید شوند و به نظر می رسد ویروس کرونا در حال عقب نشینی است. اما آن نشانه های امیدوارکننده نوید یک مرحله جدید آشفته برای بهبود اقتصاد کشور است – و این باعث می شود وال استریت در وضعیت دشوارتری نسبت به ماه های گذشته قرار گیرد.

فدرال رزرو اعلام کرده است که برنامه هایی را که در 18 ماه گذشته به بازار کمک کرده اند ، متوقف می کند ، در حالی که به نظر می رسد سرعت سرگیجه آور رشد اقتصادی در حال کند شدن است ، واقعیتی که با گزارش مشاغل ناامید کننده در ماه سپتامبر مشخص شد.

و افزایش قیمت ها به دلیل تعطیلی مربوط به همه گیری و اختلال در زنجیره تامین همچنان ادامه دارد. شاخص اصلی تورم که چهارشنبه منتشر شد ، شاخص قیمت مصرف کننده ، در سپتامبر 5.4 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافت – بیش از آنچه که در نظرسنجی بلومبرگ از اقتصاددانان انتظار می رفت.

مت فروهن ، مدیر صندوق سرمایه گذاری کلان بزرگ سه میلیارد دلاری و سایر صندوق ها ، گفت: برای وفاداری.

این عدم قطعیت حرکت را متوقف کرد که باعث شد سهام در طول تابستان به رکوردهای متوالی برسد. ماه گذشته ، S&P 500 عمیق ترین افت خود را – 4.8٪ – از زمان شروع همه گیری تجربه کرد. سرمایه گذاران در ماه اکتبر کمی پیشرفت کردند ، اما بازار نتوانست هیچ حرکت واقعی را به دست آورد. پس از گزارش تورم روز چهارشنبه ، S&P 500 در معاملات اولیه دوباره کاهش یافت و بعد از ظهر دوباره افزایش یافت.

با هر اندازه گیری عینی ، امسال سال خوبی برای سهام بوده است ، زیرا S&P 500 تا پایان معاملات روز سه شنبه تقریبا 16 درصد افزایش یافته است. اما این رکود نشان دهنده عدم اطمینان روزافزون در مورد فصل بعدی صعود مبتنی بر بهبود است ، زیرا قیمت سهام روز به روز – و حتی ساعتی – بیشتر از قیمت سهام ماه ها در نوسان است.

به روز رسانی بازار مشاغل ایالات متحده در روز جمعه تقریباً کاملاً محصور گیج کننده اقتصادی است که سرمایه گذاران با آن روبرو هستند: تعداد مشاغل جدید بسیار فراتر از انتظار بود ، اما دستمزد رشد پول سر به فلک کشید.

پل مگیسی ، تحلیلگر ارز در JPMorgan در لندن می گوید: “رشد متوسط ​​است ، اما تورم در حال افزایش است.” “این یک جدایی غیر معمول بود.”

بسیاری از مردم به دنبال تاریخ هستند تا در مورد آن اطلاعات کسب کنند ، به همین دلیل است که وال استریت از احتمال بازگشت به جنبه اقتصادی دهه 1970 صحبت می کند: ترکیبی سمی از کندی رشد اقتصادی. تورم آهسته و بالا تورم راکد نامیده می شود.

مقایسه کامل نیست. در آن زمان تورم دو رقمی بود و بیکاری نزدیک به 9 درصد بود. نه تورم و نه بیکاری نزدیک به بالاترین سطح فعلی خود نیستند.

اما در وال استریت ، توجه به تورم راکد در حال افزایش است. هفته گذشته ، تعداد مقالاتی که به واژه “رکود تورمی” اشاره می کردند ، توسط سرویس خبری مالی بلومبرگ منتشر شد.

آقای مگیسی ، که در یادداشت اخیر به مشتریان وضعیت فعلی را “رکود تورمی” توصیف کرده است ، بخشی از تجدید نظر تحلیلگران در این ایده به همراه خطرات احتمالی است که ممکن است برای بازار ایجاد کند.

واضح ترین طنین افزایش قیمت شگفت آور و پایدار است. با افزایش هزینه های چوب ، میکروچیپ و فولاد در بهار امسال ، مقامات فدرال رزرو از این که این افزایش “گذرا” باشد ، ناراحت شدند. به گفته مقامات ، پس از بازگشت شرکت ها به حالت عادی ، تولید افزایش می یابد ، خطوط عرضه و موجودی کالا دوباره پر می شود و قیمت ها کاهش می یابد.

اما پس از دور جدیدی از اختلالات اقتصادی ناشی از نوع دلتا ویروس کرونا – از جمله بسیاری از قطب های اصلی تولید آسیایی مانند ویتنام – نشانه کمی وجود دارد که فشار رو به افزایش قیمت به زودی محو شود.

یک گزارش در این ماه نشان داد که شاخص ترجیحی فدرال رزرو در آگوست با بیشترین سرعت طی 30 سال گذشته افزایش یافت و در این هفته ، سنج قیمت عمده فروشی خودروهای فرسوده – فاکتور فزاینده مهمی که در محاسبه تورم مهم است – به بالاترین حد تاریخی رسیده است.

افزایش قیمت به دلایل مختلفی سرمایه گذاران را نگران می کند. با این حال ، افزایش هزینه ها می تواند به نتیجه نهایی یک شرکت ، محرک اصلی قیمت سهام منجر شود. معامله گران همچنین نگران هستند که اگر تورم خیلی سریع افزایش یابد ، فدرال رزرو می تواند نرخ های بهره را برای کنترل آن افزایش دهد. در گذشته ، افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو بازارها را تحت فشار قرار داده بود. نسبت های بالاتر باعث می شود که مالکیت سهام کمتر از داشتن اوراق قرضه باشد و برخی سرمایه گذاران را مجبور به تخلیه سهام کند.

جان بیلر ، مدیر سبد سهام در نیوتن ، می گوید: “من فکر می کنم دلیل این که نوسانات ما بیشتر است این است که بازار در حال گرم شدن است با این باور که تورم آنقدر گذرا نیست.” ما مدیر سرمایه گذاری ، جایی که او بر صندوق های سرمایه گذاری مشترک با بیش از 4 میلیارد دلار دارایی مشتری نظارت می کند.

اگر چیزی باشد ، به نظر می رسد فشار رو به افزایش در حال افزایش است.

در پژواک دیگر دهه 1970 – زمانی که پویایی تورمی ناشی از تحریم نفتی عرب در سال 1973 رکود کرد – روسیه در چند سال گذشته با وجود تقاضای زیاد در برابر افزایش محموله های گاز طبیعی به اروپا مقاومت کرد. این امر باعث افزایش قیمت ها ، توقف برخی فعالیت های صنعتی و ایجاد قبوض دردناک انرژی در سرزمین اصلی اروپا و بریتانیا شده است.

پس از آنکه سازمان کشورهای صادرکننده نفت اقدام به افزایش تدریجی تولید کرد ، قیمت نفت در هفته های اخیر به بالاترین سطح در هفت سال گذشته رسید. در انگلستان – جایی که اصطلاح “رکود تورمی” اغلب به آن نسبت داده می شود – کمبود سوخت در ماه گذشته ناشی از کمبود رانندگان کامیون باعث خرید وحشت و صف های طولانی در ایستگاه ها شد. بنزین ، یکی دیگر از پژواک های وهم آور دهه 1970 پرآشوب.

جیل کری هال ، تحلیلگر بازار سهام در BofA Securities می گوید: “از نظر تاریخی ، تورم راکد با شوک های نفتی همراه بوده است.” “مطمئناً نگرانی فزاینده ای وجود دارد که ما ممکن است در چنین محیطی باشیم.”

تاثیرات افزایش قیمت نفت در ایالات متحده کمتر شدید بوده است ، اما قیمتها برای بسیاری از کالاهای اصلی افزایش یافته است. شاخص کالای S&P GSCI ، که 24 کالای مورد معامله – مانند آلومینیوم ، مس و سویا – را دنبال می کند ، به بالاترین سطح خود از اواخر سال 2014 در روزهای اخیر رسیده است. این نشان می دهد که فشار تورم برای مدتی دیگر همچنان سرکوب خواهد شد.

به نظر می رسد مقایسه بین امروز و دهه 1970 با م “لفه “رکود” تورم رکود شکسته شده است. از همه جهات ، پیش بینی می شود رشد اقتصادی امسال به طرز چشمگیری قوی باشد.

تحلیلگران نظرسنجی بلومبرگ پیش بینی کردند که تولید ناخالص داخلی امسال 5.9 درصد رشد کند – رقمی که بهترین رقم از سال 1984 خواهد بود.

اما پیش بینی های رشد در حال بازگشت است. روز یکشنبه ، تحلیلگران گلدمن ساکس پیش بینی رشد خود در سال 2021 برای ایالات متحده را به 5.6 درصد کاهش دادند. این میزان در ماه مارس به 7.2 درصد رسید.

و روز سه شنبه ، صندوق بین المللی پول پیش بینی رشد جهانی خود را برای سال 2021 به 6/5 درصد کاهش داد ، در مقایسه با 6 درصد پیش بینی شده در ماه جولای ، و در مورد خطر اختلال در زنجیره هشدار داد. عرضه باعث تورم می شود. پیش بینی آن برای ایالات متحده از 6 درصد رشد سه ماه پیش به 6 درصد افزایش یافت.

با این وجود ، کریستالینا جورجیوا ، مدیرعامل صندوق بین المللی پول ، سه شنبه در مصاحبه ای هرگونه صحبت در مورد تورم راکد را تکذیب کرد. خانم جورجیوا گفت که جهان در حال بازیابی “توقف و رفتن” است و حتی در حالی که ایالات متحده شتاب قابل توجهی را از دست می دهد ، مناطق دیگر – از جمله اروپا – در حال افزایش آن هستند.

او گفت: “ما شاهد رکود در اقتصاد جهان نیستیم.” “ما متوجه شدیم که به طور همگام در سطح جهانی حرکت نمی کند.”

استیون ریچیوتو ، اقتصاددان ارشد آمریکایی در Mizuho Securities USA ، گفت که رشد سرگیجه آور نیمه اول سال هرگز پایدار نخواهد بود. او گفت: “انتظارات به مراتب از واقعیت فراتر رفته است.”

اما هر گونه ناامیدی – اگرچه اعداد به طور عینی خوب است – احتمالاً در چند هفته آینده بر بازار تأثیر خواهد گذاشت ، زیرا شرکت های بزرگ گزارش نتایج مالی خود را برای چند هفته آینده آغاز می کنند.

رشد تولید ناخالص داخلی محرک اصلی درآمد شرکت های بزرگ است. اقتصاد کمی ضعیف تر می تواند منجر به فروش کمتر از حد انتظار شود و همچنین فشارهای تورمی که به معنی هزینه های بالاتر است.

این ترکیب بدی برای سود شرکت های برخی شرکت ها بوده است. قیمت سهام چند شرکت مهم – FedEx ، Nike ، CarMax و Bed Bath & Beyond – طی چند هفته گذشته پس از انتشار گزارشات سه ماهه ناامیدکننده کاهش یافته است.

سهام لمب وستون ، سازنده محصولات سیب زمینی منجمد در آیداهو ، پس از ناکامی در انتظار درآمد ، سقوط کرد زیرا همه چیز از سیب زمینی گرفته تا روغن پخت و پز و بسته بندی گران تر است. سهام شرکت از زمان گزارش نتایج و تجدید نظر در چشم انداز هفته گذشته نزدیک به 12 درصد کاهش یافته است و این نشان می دهد که سود شرکت در بقیه سال مالی تحت فشار خواهد بود.

برنادت مادریتا ، مدیر ارشد مالی شرکت ، به تحلیلگران گفت: “ما قبلاً تصور می کردیم که این هزینه ها شروع به کاهش می کند.

سایر سهام ممکن است سرنوشت مشابهی داشته باشند.

مایک ویلسون ، استراتژیست ارشد سهام ایالات متحده در مورگان استنلی ، می گوید: “مردم ناامیدتر خواهند شد.” “حتی اگر وضعیت اقتصادی خوب باشد ، ممکن است به نوع درآمدی که مردم انتظار دارند تبدیل نشود.”

آلن رپپورت گزارش مشارکت


0 دیدگاه

دیدگاهتان را بنویسید

Avatar placeholder

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *